Cambia Moody's perspectiva para la calificación de México de estable a negativa

La calificadora de valores Moody’s cambió hoy la perspectiva de las calificaciones del gobierno de México hoy en Baa2, de estable a negativa, esto debido al debilitamiento en la formulación de políticas que pueden socavar los resultados fiscales y económicos, estimó además que el nivel de duda podría crecer hasta un 50% del PIB en 2027-2028, dado que que los pasivos contingentes derivados de Petróleos Mexicanos (PEMEX) pueden materializarse en el balance del gobierno.
En su análisis de la determinación, la agencia indicó que “el deterioro de la asequibilidad de la deuda y una mayor rigidez del gasto público dificultan la consolidación fiscal, tras la ampliación del déficit público este año, lo que supone una desviación de un historial de larga data de déficits bajos independientemente de las presiones económicas”.
Asimismo señaló que con la reforma al Poder Judicial se corre el riesgo de erosionar los controles y contrapesos del sistema judicial del país, con un potencial impacto negativo en la solidez económica y fiscal de México.
Advirtió también que “si bien nuestra evaluación de la calidad de las instituciones en México ya es baja en comparación con sus pares calificadores, particularmente en lo que respecta al Estado de derecho y el control de la corrupción, evaluaremos si un mayor deterioro en el marco de formulación de políticas y la independencia del sistema judicial podría limitar la capacidad del gobierno para abordar los crecientes desafíos crediticios".
Moody’s destacó que la posición fiscal del gobierno se ha debilitado este año, ya que el déficit se amplió a más de 5% del PIB, mientras que la capacidad de las autoridades para ajustar las cuentas está limitada por una estructura de gasto cada vez más rígida, una reducción de los colchones financieros y una base de ingresos estrecha.
Al respecto detalló que su “base de referencia actual considera que, después del desliz fiscal en 2024, el gobierno sólo reducirá gradualmente el déficit en los próximos años. En este escenario, la carga de deuda del gobierno general de México aumentará por encima del 45% del PIB en 2025 desde el 40% en 2023 y podría seguir aumentando hacia el 50% en 2027-28 si no se produce una consolidación más sustancial".
Para la institución otro factor esencial es PEMEX porque suspasivos contingentes pueden materializarse en el balance del gobierno, sin que a la par se restablezca la sostenibilidad de la deuda a largo plazo de la petrolera, lo que mantiene los riesgos fiscales.
No obstante, hizo ver que la afirmación de la calificación Baa2 refleja su opinión de que el perfil crediticio de México aún se beneficia de una sólida fortaleza económica que seguirá respaldada por una diversidad y los beneficios potenciales del nearshoring, y porque se sopesa un historial de políticas fiscales y monetarias relativamente prudentes que respaldan la calificación.
Cabe señalar que la Secretaría de Hacienda que mañana presentará el Paquete Económico 2025, reaccionó a la determinación y señaló que el ajuste a negativo no implica necesariamente una rebaja en la calificación, sino que se trata de un análisis precautorio del balance de riesgos percibido.